10 Dec, 2018

美股震盪恐未完 港股下方支持25,500點

美股上週雖只得四個交易日,但除週一炒作中美貿易戰而上升外,其餘三個交易日均大幅震盪,道指及納指一週累積跌幅便達4.5%及4.9%,表現為今年三月以來最差;反映美國小型股之羅素2000指數跌幅更達到5.6%,為2016年1月以來最大單週跌幅。由於跌勢頗急,令一向視升市為自己政績之總統特朗普也十分緊張,據華爾街日報報導,特朗普上週不斷詢問身邊顧問關於近期股市波動原因——如美股持續急跌,未知特朗普未來會否考慮「封嘴」不談股市呢?當然最大機會應該一如以往,將跌市原因歸咎於聯儲局主席鮑威爾之加息矣。

不過過去一週又真的有太多不利消息,市場突然意識到債息倒掛或反映經濟將出現衰退;但其後華為高層被補事件卻相當震撼,所帶來的衝擊更值得談討。由於今次事件正值「習特會」,自然會令外界聯想到兩者之關連性。說美國利用華為「要脅」中方有一定可能,但現階段再談此陰謀論意義不大,反而在今次事件發生前,美國已一而再、再而三地向多國呼籲停用華為產品設備,特別是在5G基建方面。所以今次出手「對付」華為,其實亦是美國希望打擊中國5G發展的一步「殺著」。

事實上,目前全球5G技術領先之企業,除華為外尚有諾基亞和愛立信等老牌電信設備供應商,但若以影響力而言,現時華為已在全球66個國家與154家電信商合作測試5G實驗網,並以簽署22張5G合約,市佔率為全球第一(28%)。只待國際電信聯盟( ITU )於2019年正式決定全球5G頻譜編配,相關產業將會高速發展。所以中美除了貿易爭端外,未來在5G主導權的爭奪可能會有連番惡鬥。可以肯定的是,華為未來國際5G之路將十分難行,這亦難免對整個電訊業生態帶來負面影響。

回說港股方面,原先以為港股有望借貿易戰有所舒緩消息而反彈,但華為事件卻為市場撥了一盤冷水,加上藥股亦受帶量採購兼大幅降價影響,整個市場氣氛又再度變得悲觀。由於預期美股仍十分波動,加上華為事件暫未見有解決跡象,料將下試25500點支持。由於後市仍不明朗,建議還是先打守勢牌,房託、本地電訊營運商以及公共股仍有力跑贏大市,可續作中長線持有。