21 Jan, 2019

觀望內地GDP數據 彩電「汰舊換優」谷內需

上週金融市場焦點不少,但環球股市卻未見受影響,反而在憧憬中美會達成貿易協議以及預期中央會有更多刺激經濟及內需措施,港股突破27,000點,美股更是越升越有。儘管美國政府停擺已接近一個月,不過美國總統特朗普頻出口術唱好,聯儲局又不斷放鴿,投資者亦樂於炒作相關消息。只是年初開局至今累積升幅實在不少,如再沒有較「實在」利好消息,恐怕再升空間不多;另外今日內地將發布去年第四季及全年GDP數據,還須留意若美企業績令人失望,美股仍有較大調整空間,預期港股暫時預26,500至27,500點上落。

近期市場其中一個炒作主題,在於內地有意在年內推出更多刺激內需措施,當然離不開汽車及家電兩大產業。由於兩者均有龐大且廣闊產業鏈,自然成為推動經濟的最大幫手。上週家電股有較佳表現,理由在於工信部電子信息司消費電子處處長曲曉傑表示,工信部未來有三個重點工作,其一是完善4K產業體系及內容,計劃2022年4K超高清影音用戶達到2億;第二是進一步擴大內需市場,展開彩電「汰舊換優」來推動超高清電視應用推廣;最後是尊重智財權,提高企業技術能力。當中彩電「汰舊換優」便被視為「以舊換新」的延續版。

根據奧維雲網統計顯示,去年內地共生產1.6億台彩電,佔全球出貨量達70%,但整體出口額卻減少8.6%,零售均價更按年減9%,跌至3,121元人民幣;另根據中國電子視像行業協會副秘書長彭健鋒的數據,中國2018年彩電市場零售量規模為4,774萬台,年增僅得0.5%。導致彩電市場持續低迷的原因亦不少,行業競爭引發之價格戰可以說是一大影響。雖然行業發展至今已經歷多次價格戰並「洗牌」,但去年整個彩電市場競爭品牌仍多達78個,亦未見有任何一個品牌能有超過20%市佔率,情況反映品牌集中度低;而互聯網品牌帶來之低價競爭亦難以扭轉。

另一因素在於面板(Display Panel)供應過盛。據內地資料統計,2017年內地新增之高世代液晶面板生產線達到13條,彩電面板年出貨量也佔全球市場達41%,亦因供應充裕,面板價格去年均價便下跌約一成。所以相關政策或有望帶動需求,令價格下跌壓力有所舒緩。但長遠而言,如何提升競爭力,技術創新以至加強應用範疇,才是相關產業之最大發展挑戰。