18 Feb, 2019

本週關注業績表現 手機設備股未屆吸納時

中美貿易談判本週將於美國再度舉行。上週於北京進行之談判,中美雙方均指已達成原則共識,不過究竟是那一種共識似乎不為外界所知曉,但投資者已視為重大利好消息,美股上週五便大幅抽升,相信中港股市今日亦可受惠;當然,本週其中一個焦點肯定是匯控(00005)及恒生(00011)業績。市場應較留意的是未來息差表現,同時匯控未來派息政策以至回購股份行動亦會頗受關注。預期港股將繼續於27,500至28,300點水平上落。



另外,手機設備股早前大幅反彈,不過很快又受到舜宇(02382)盈警消息拖累而大跌。還記得去年上半年筆者極度看好其表現,故當其公布令人極度失望的中期業績以及出席完分析員會議後,筆者亦將持有之大部分舜宇沽出,餘下少量以示仍看好相關產業。事實上,雖然手機出貨量欠佳,但近期行業仍傳出好消息,先是台灣鏡頭生產商一哥大立光一月份之營收反彈,環比上升4%;至於內地同業歐菲科技亦宣報盈喜消息,預期去年盈利增加124%。不過舜宇盈警卻像是給投資者潑了一盤冷水。



平心而論,撇除盈警消息,舜宇一月份出貨量依然相當強勁,部分大行亦認為在未來智能手機三鏡頭趨普及以至無人車發展下,舜宇未來發展仍大有可為;只是行業競爭依然激烈,未來毛利率仍可能進一步受壓,所以技術創新及專利便顯得相當關鍵。不過其主要競爭對手大亞光正來勢洶洶,除了三鏡頭及新感測器規格外,還正研發「黑鏡頭」技術,就是透過特殊塗層技術,令手機裝置上鏡頭在視覺上完全消失,到時智能手機正面螢幕將完全看不到鏡頭,令手機真正能實現全螢幕。據聞大立光對相關鏡頭技術相當保密,但預期未來會有一至兩家公司率先採用。



雖然短期內「黑鏡頭」仍難對大立光業績帶來很大刺激,但技術突破及專利除了可拉遠競爭對手距離及擴大發展優勢外,毛利率亦可望回升,所以筆者預期,在5G產業發展在未來一兩年將加中的情況下,對相關產業未來仍屬正面。只是舜宇能否重捨昔日強勢,現階段仍十分難料,所以筆者只會建議大家跟勢短炒,暫仍不宜抱太多憧憬。



筆者持有舜宇股份