1 Apr, 2019

內地PMI數據勝預期 港股續有力試高位

兩大不明朗因素—英國脫歐以及中美貿易談判前景依然「不明朗」,但環球股市似乎並未受到影響,中港股市第一季更錄得理想升幅。以上綜指為例,年初至今便累升近24%,創業板更是大升35%。當然,這是與環球央行採取寬鬆貨幣政策有莫大關係。不過其中最受關注的,肯定仍是聯儲局何時會打響減息的第一槍。雖然點陣圖顯示,今年息口有很大機會維持不變,但面對特朗普政府的步步進逼(最新便認為聯儲局應該減息半厘」,筆者相信主席鮑威爾最終屈服的機會並不低,而且市場亦已一面倒地認為年內應該會迎來減息機會。最新利率期貨市場便顯示,今年減息機會高達70%,當中有6.3%更是「賭」減息幅度達0.75至1厘!似乎有部分投資者認定,美國經濟將在下半年面臨嚴峻挑戰。待本週就業數據結果公布後,且看利率期貨又會否出現顯著改變。

不過上文提到的兩大不明朗因素,又確是會不時左右投資氣氛。英國脫歐鬧劇持續,在政黨甚至個人利益大前題下,各方難有共識,另一邊廂的歐盟看在眼內,恐怕亦只能寄望「拖得一時得一時」,始終一旦出現「硬脫歐」,歐元區亦難「置身事外」。而中美貿易爭執已差不多一年時間,即使雙方均不時傳出樂觀展望,但至今仍未見有具體協議,美國總統特朗普又實在難以捉摸,很大機會又會繼續「拖」矣!

回說港股方面,在此亦跟各位分享一些統計資料。話說上周一中港股市急跌,北向資金出現高達107.7億元人民幣之淨流出,當時不少投資者認為是中港股市調整之先兆;不過,原來資金流出有其因素,通常若外圍市況動盪,在避險情緒提升下,資金有所「減磅」亦是情理之內。事實上,上週五A股突破造好,北向資金又再次回升至接近119億元人民幣,為互聯互通上線以來第四高,所以相關數據對後市參考意思似乎不大。反而內地剛公布之3月官方PMI數據勝預期,並重回50盛衰分界線之上,當中中、小型企業PMI分別為49.9%和49.3%,較上月上升3.0和4.0個百分點,是否早前之扶持中小微企政策開始奏效仍言之尚早,不過在數據改善下,若A股今日造好,預期港股亦可受惠。

展望第二季表現,A股將繼續成為港股「風向標」,由於尚有摩指及其它指數納入引發外資積極買貨憧憬,以及科創板消息,相信A股依然有力再試高位,預期港股仍有望挑戰30,000點關口。