18 Sep, 2019

港股暫難有憧憬 淺談油價急升影響

港股現時情況較早前其實更為複雜,雖然中美貿易談判似有進展,但地緣局勢又升溫,油價更成為脫韁野馬;至於本地情況亦未見有太大改善。在此情況下,港股又如何能有所突破?另一方面,繼惠譽後另一評級機構穆迪亦將香港展望下調至負面,相信標普亦會有所行動。評級下調短期影響未必太大,但難免削弱投資者信心以及增加企業融資壓力,長遠亦會帶來負面影響。相信恒指仍難作出突破,繼續以26,000點作本輪調整目標。

特別想談談今次油價急升帶來之影響。今次沙特石油設施遭受襲擊,有兩方面值得大家關注,其一是為何如此重要設施能輕易被無人機破壞,胡塞武装組織更表明未來攻擊石油設備將「常態化」,意味沙特石油供應將面對重大風險;其次是美國及沙特會否對伊朗展開行動。事實上筆者不太相信會演化為軍事衝突,但雙方各擺姿態(例如伊朗或會再次威脅封鎖霍爾木茲海峽)已足以支持油價繼續走強了!

油價一旦持續走強,最大衝擊可能是推高全球通脹,影響多國「放水」部署之餘,亦加深滯脹(Stagflation)風險。所謂滯脹,是指物價上升的同時,經濟增長卻又停滯不前甚至出現衰退。由於物價上漲抑制消費及投資,導致經濟下行之餘,亦會降低投資及消費意慾,形成惡性循環,影響亦不可小覷。

但陰謀論角度,今次最大得益者可能又是美國。其一是為應付市場需要,美國將加大石油出口量甚至動用戰略儲備,而油價上升對美國本身影響亦不太大,皆因現時美國已是全球最大石油生產國之一,亦可達至自合自足;另外美國亦可借此機會進一步擴大全球能源市佔率。

當然如油價長期高企,亦即意味中東地緣政局陷入困局,對現時已經紛亂之環球政經而言肯定不是一件好事。

筆者並未持有相關股份