17 Jun, 2020

港股走勢續反覆 美團強或因行業併購

港股六月走勢相當絕,月初滿以為反彈可延續,但隨著多地出現疑似第二波爆發,投資者對經濟是否能復甦亦變得較以往更審慎,令港股本週大上大落,但預期暫仍會於23,500-24,500點水平上落。反而美股已重回高位,納指更破萬點關口,若最終復甦憧憬破滅,美股回落只是時間問題。當然,美國總統特朗普為競選連任,將用盡所有手段去刺激經濟或轉移視線,但最擔心是當地疫情不受控,那全球政經局勢將繼續受到消息左右。

另外,市場焦點仍離不開中概股行情。京東(09618)不論在上市編號及上市日期(剛巧為618購物節)皆頗有心思,無奈市況又見逆轉,表現如何難以預計。不過,美國上市之中概股部分近期卻異常波動,個別更試過單日急升10多倍!例如房多多便試過一日之間因暴升關係而出現14次熔斷!

至於急升原因,大部分應該與炒作有關,上文提到之房多多,便有指是憧憬被收購有關(亦有一無稽說法指因房多多與拼多多名字相近,而被人錯誤炒作)。但有一個不爭事實,自瑞幸咖啡涉嫌造假後,美國證監會對中概股的態度已有明顯改變,加上上月美國參院通過《外國公司問責法》,要求外國公司證明其不受外國政府所擁有或控制,亦令更多中概股有意回A或到港作第二上市。只是個別股份如斯急升,實在令人感到不安;而且筆者亦相信,即使有第二上市憧憬,然而若公司基本面欠奉,港交所(00388)或有關當局亦未必會輕易「放行」。所以投資者炒作亦須特別小心。

提到急升股份,那怎可以不提美團點評(03690)?此股近數個交易日雖見調整,但截至昨日計年內仍累升達69%,市值更已突破萬億港元。當然,疫情下居民消費模式出現改變,令其外賣速送業務生意有可觀增長,而疫情見好轉亦令其到店、酒店及旅遊業務出現反彈,只是股價升幅實在驚人,而且交易用戶數目及每位交易用戶平均每年交易筆數增速均見回落,所以近期急升,筆者認為是有其他因素支持。而同業併購消息,可能才是股價強勢之最大支持。

內地速送行業發展至今,已演變成由美團及餓了麼之爭。相比之下,歐美等地仍處於群雄割據局面,競爭大之餘亦帶來多併購機遇。上週總部位於荷蘭之Just Eat Takeaway便宣布,以73億美元收購美國速送市場「二哥」Grubhub。有大行便因此預期,基於中國是全球最大市場,認為美團點評在內地行業中具良好結構增長趨勢之餘,再用今次作價推算,美團每股價值便達到220.58元!

那美團股價會否再升?筆者相信隨著5G來臨,大型企業在發展上將有更大優勢,特別是擁有AI及大數據分析力之公司。故「ATM」未來仍值得看高一線,只是現價高追實在缺乏十足信心,故寧待回調時始再作考慮矣!

筆者持有阿里巴巴(09988)股份