31 Mar, 2021

新業務發展成焦點 美團(03690)宜觀望

筆者上週曾跟大家介紹百度(09888)業務及前景,亦提到投資該股要抱長線持貨心態,剛巧該股自上週起急跌,以上市價計一度急跌超過20%,有指是有基金「爆倉」所致。若僅是個別基金出問題而引發抛售潮,所帶來的影響亦較短暫,只是會否引發更深更廣之連鎖效應這點值得大家關注。當然,筆者並不會因近期股價大跌而對百度前景改觀,只是既然是看其長線發展,亦不急於現階段吸納,還是待本輪震盪完結再作吸納部署。

另外,大部分企業均已陸續公布業績表現,今日則談談美團。筆者過去兩日參考了多份大行報告,普遍認為雖然新業務會帶來負擔,但核心業務表現理想足以支持其未來發展。但不爭的事實是,正如公司於業績公告內提到,「本公司亦可能由於我們對社區電商業務的擴張而於未來幾個季度繼續錄得經營虧損」,意味在一段時間內,美團恐怕會持續出現虧損。

所以未來的關鍵在於,究竟新業務之如意算盤是否能打得響?在此不如先重溫一下美團之新業務。內地36Kr一篇文章統計過,在美團過去8個季度業績「新業務」一欄中,共享單車出現之次數最多,不過自從2020年後,零售、社區團購及買菜等已成為公司最為重視之業務。事實上,相關業務亦正處於快速增長,美團閃購第四季度日峰值訂單量達到450萬。至於自營模式「美團買菜」,第四季度之季度交易用戶和交易量均快速增長,並持持續增加在北京、上海、廣州及深圳的覆蓋密度。只是在強勁增長背後,虧損亦大幅增加,第四季度新業務經營虧損便達到60億元人民幣,這亦是處於前期投資必然出現之情況。

當然,現階段去評估新業務之成敗仍言之尚早,畢竟美團本身已建立了完善網絡及配套,何況餐飲外送業務本身亦是從群雄並立中脫穎而出,只是新業務相關範疇現時參與者眾多,拼多多便是其中一個強橫的競爭對手。且看美團未來又有何板斧去打這場硬仗。不過在新業務有改善之前,筆者仍會對其前景抱觀望態度,儘管「契媽」旗下新基金,以探索外太空為主題之ARKX亦有持股美團(雖然筆者也不明外太空跟外賣如何扯上關係),惟筆者暫仍不建議現水平撈貨。

筆者持有騰訊股份