25 May, 2021

五窮月不算「窮」 再談恒指季檢

截至昨日收市計,恒指五月份僅下跌312點,反映「五窮月」不算「好窮」,即將踏入6絕月又能否打破宿呢?統計自2000年至今恒指6月表現,上升機率較高,約為六四之比;但值得留意的是,在8次跌市當中,6次殺傷力相當大,最細跌幅亦達到4.2%,其中2008年6月累跌便接近一成!但過去兩年(2019年及2020年)恒指6月表現又相當強勢,累升均超過6%。由於港股波動區間持續收窄,可以預期隨時出現「爆」單邊的市況,面對可能出現之波動市況,6月份大家也要扣好安全帶了。

亦值得再花部分篇幅談談恒指季檢。通常每次季檢前,坊間均會嘗試推測那隻可「染藍」。在恒指進行大規模改革之前,命中率其實相當高,皆因大家會用市值、成交活躍度以至行業前景推算。不過近年季檢的結果往往也是出人意表,像今次絕大部分坊間之心水股份也大熱倒灶。過往不少媒體也會在事前詢問筆者意見,今次亦不例外,惟筆者卻是潑冷水,第一句就表示「無謂估」。就以今次為例,雖然坊間專家「大包圍」,但又有那一位能成功估中信義光能(00968)?說穿了大家其實也是「估估下」,而且由於恒指數目未來將增加至80-100隻,雖然入圍股數大幅增加,但何時入圍亦更難估計。當然純以氣氛而言,今次投資者對季檢重視程度較過往為高,可能因為大市缺乏方向而憧憬會有炒作機會,但正如上文提到之情況,所以日後大家對恒指季檢,還是抱平常心應對會較好。

最後亦可談談股份表現,當然要先談藍籌新貴信義光能,筆者一向對其看法正面,惟由於光伏玻璃價格急跌以及競爭加劇,導致行業前景遭看淡。無可否認隨著多間企業新增產能陸續釋放,價格未來仍將受壓,但需求亦必然大幅增加,意味或會出現「以量補價」情況,故筆者對相關板塊看法並非太淡,亦建議投資者可繼續持有,或待12元以下再作吸納。

另外亦可留意部分績優股表現。偉易達(00303)早前公布之業績表現理想,純利按年上升21.1%,當中毛利率維持在30.6%,派息比率亦恢復至近100%,以此計股息率達到8.7厘。筆者過去亦多次談論偉易達,除了持續交出不俗成績表外,管理層的管治經驗亦值得加分。建議可採取逢低增持策略,回股價回落至近75元水平可考慮入第一注貨。

筆者並未持有相關股份