5 Nov, 2018

變數眾多市場續震盪 港股調整格局未變  

若有政壇奧斯卡頒獎典禮,最佳導演及編劇必然是美國總統特朗普,上週其突然向中國示好,與國家主席習近平又傾電話又約食晚飯,令投資者憧憬中美貿易戰或有轉機,恒指連續三個交易日大幅抽升1,901點,逼近26,500點附近。正當大家對後市鬆一口氣,白宮首席經濟顧問庫德洛在出席電視台訪問時卻表示,仍未與中國達成協議,消息一出恒指夜期即大跌600點。面對此等「政治市」,除了無奈及輕倉上路外,也沒有太多的策略可跟進。有說特朗普此舉是希望在中期選舉前挽回商界支持,不過當地最新形勢似乎民主黨應可穩勝眾議院,參議院則仍會是共和黨天下,所以特朗普被彈劾的機會按理並不高;值得留意的反而是特朗普在中舉選舉後又會有何攪作。投資者今個星期仍是有得震,無得訓!

除了中美關係外,特朗普對制裁伊朗石油亦留一手,宣布將暫時針對8個國家發佈伊朗石油進口豁免,目標是維持原油價格穩定,伊朗方面暫時未見強硬回應,不過關鍵仍是週二正式制裁後伊朗有何部署。當然,由於近期OPEC及美俄均加大產出,舒緩市場對油價供應之憂慮。紐約期油上週累跌6.3%,為今年2月以來最大一週跌幅。不過,微妙的情況是在傳聞的8個國家中並不包括歐洲三大國,亦即德國、法國及英國。歐洲如何應對以及伊朗會作出何種反擊,值得大家加倍留意。當然,如美伊最終「有計傾」,地緣政治風險降低,油價有進一步調整可能,所以若見勢色不妙,油股可能要避一避矣。

至於中港股市方面,雖然今日難免出現波動,不過筆者相信短期仍有望出現反彈。比較正面的情況,是恒指已連跌六個月,而恒指歷史統計上亦從未試過連跌七個月,而過往連跌過後皆會出現不俗反彈,只要特朗普未再攪局,港股短期可望持續反彈,預期會先於26,000點附近先行整固;另一有利情況則是A股行情。在一行兩會連續三週密集出招下,A股暫時脫離下行趨勢,而上週五成交金額達到4,500億元人民幣,似乎反映投資氣氛持續有改善。筆者過去一直強調,由於內地以散戶投資者為主,成交量的變化某程度可以反映對未來股市行情之信心。所以假若未來一週平均成交量仍能維持4,000億以上,對A股亦屬正面消息。另外,成交量回升亦有利股價長期積弱之券商股反彈,短期暫可看高一線。至於上綜指反彈阻力暫先看2,750點。